保羅．波多爾斯基（Paul Podolsky）曾站在全球最大對沖基金——橋水基金的巔峰，與傳奇大師瑞．達利歐共事多年，他的新作《華爾街菁英寫給青年的社會生存法則》將華爾街頂層的財務思維框架，轉化為你我都能實踐的生存策略，透過將資金分散於股市、長期債券與大宗商品，建立一套在任何環境下都能穩健運作的投資組合。
你建構的投資組合，在某種程度上也會根據你自己的情況而定。
其中一個考量是你的收入性質，我在計算你的無風險部位時提過這一點。但了解你的收入也很重要，這一點和你的投資息息相關。如果你在科技業工作，你就不需要再投資這個領域，也不必在這裡過度暴險，因為那樣就太集中了。
例如，我有一個朋友在花旗集團工作過很多年。2008年金融危機發生前，我聽說花旗集團的員工普遍認為，最好的儲蓄方式是持有花旗的股票。他們在花旗銀行工作並把錢存在花旗，這是他們對公司團隊表達信任的一種方式。但這是個糟糕的做法。
當金融危機襲來，花旗銀行的股票遭遇重創（我在撰寫本文時，花旗銀行的股價仍未完全回到當年），管理層隨後裁掉幾千名員工。我的朋友失去了工作和存款。唉呀，老天爺。如果他當時這樣做，他的情況會更好：a)投資在非金融類的股票；b)把政府公債納入他的投資組合，以降低投資組合與其資產的相關性，甚至達到負相關。
達利歐教過我一個更好的框架，它叫做「全天候」（All Weather）。所有投資人都面臨四種不同的狀況：成長可能高於或低於預期（兩種狀況），通膨可能高於或低於預期（兩種狀況），這就是我之前提到的投資組合（例如1/4、1/4、1/4、1/4）背後的概念。
也許把大約25%的資金投資於美國股市，25%的資金投資於長期的通膨連結債券，25%的資金投資於超過20年期的名目債券，10%的資金投資於外國股市，15%的資金投資於大宗商品。你可以試試看不同的權重和資產（我必須提醒讀者，就像我的律師提醒我的，這不是投資建議。投資有風險且往往讓人頭痛。請做好自己的研究）。
我之所以說明資產的現金流結構，是為了讓你明白，在特定的環境下，不同資產的表現優劣有其結構性的傾向。當經濟成長疲弱，政府公債是很好的資產；當經濟成長強勁，股票則是很好的資產。把它們搭配在一起（例如各自佔你資金的50%），這樣比把所有資金放在其中一項資產更好。
要用這種方式平衡投資組合，你要避免我說的60／40投資組合的陷阱，也就是把風險程度不同的資產組合在一起。這聽起來可能有點難懂，但這部分很重要。當你要買債券和股票搭配時，請確保符合以下任一條件：
購買長期債券，例如20年或30年，而不是像5年那種短期債券。你要讓資產以大致相同的比例上下波動。如果你把資金借給政府長達30年，那麼和借10年相比，借30年要承擔的風險更大，其風險（波動程度）大致上和股票的風險差不多。又或者；
你可以在投資組合裡增加現金，藉此降低股票的風險。如果你把原本持有股票的100美元，改為持有50美元現金和50美元股票，你就已經把股票的波動性減少一半。
打造投資組合可以有無限多樣的變化。如果你想更細緻，可以購買國外債券而非國內債券，這樣可以因為投資更分散而適度改善投資組合。但這樣做會增加你的工作量，因為你要研究國外債券，然後找到願意賣給你國外債券的交易對手。此外，你還要決定如何處理貨幣的問題，這是另一項額外的風險。
